EUé um milagre. A Babcock International, contratada de defesa com especialidade em eliminar os submarinos nucleares do Reino Unido, emergiu das profundezas. Após cerca de meia década em que a história era principalmente sobre excedentes de custos, indigestão de aquisição, problemas de contabilidade, déficits de pensão e muita dívida, Babcock está subitamente de volta ao índice FTSE 100 e é um estoque quente. O preço das ações mais que dobrou este ano.
Claro que não é realmente um milagre, porque o desempenho é facilmente explicado. Uma estratégia de fixação do Basics começou em 2020 sob o ex-chefe da Cobham, David Lockwood, e trabalhou. O último dos principais contratos com graves contratos-para construir fragatas de primeira linha do tipo 31 para a Marinha Real-não está mais cuspindo disposições. Enquanto isso, o grupo cumpriu suas promessas à cidade no fluxo de caixa etc. e conseguiu na quarta-feira elevar sua meta de médio prazo para as margens de operação em um ponto percentual para 9%. A posição da pensão é muito melhorada, os dividendos estão de volta e há dinheiro suficiente para uma recompra de £ 200 milhões.
No entanto, esse progresso por si só não teria empurrado as ações tão alto tão cedo. A outra parte da história, é claro, é “a nova era da defesa”, como Lockwood colocou, o que significa que o próximo alarde da OTAN nos gastos. Os números do ano inteiro de Babcock chegaram ao dia em que os aliados da OTAN declararam formalmente um compromisso de investir 5% do PIB anualmente em defesa e segurança até 2035.
“Os investidores do mercado público parecem convencidos de que esse pivô nos gastos do governo acontecerá. Os estoques de defesa europeia estão negociando como criptografia/memes”, twittou Simon French, economista -chefe da Panmure Liberum. Você pode ver o que isso significa. Se os preços das ações da Babcock, a Rolls-Royce (um aumento de 56% este ano) e os sistemas BAE (58%) estão subindo, experimente a maior empresa de armas da Alemanha, Rheinmetall-158% maior desde janeiro.
É verdade que o compromisso da OTAN é enorme. Analistas da Berenberg calculam o elemento de gastos com defesa central (ou seja, não o todo) somente US $ 600 bilhões por ano, dos quais US $ 350 bilhões viriam de aliados não americanos, assumindo que os EUA e os países do norte e leste da Europa gastam 3,5% do PIB, enquanto países do sul e oeste da Europa conseguem 2% e outros 3%.
No caso de Babcock, é o segundo maior empreiteiro do Ministério da Defesa, portanto, dificilmente pode não se beneficiar do viés natural da casa nos gastos com defesa. O Reino Unido já comprometeu £ 6 bilhões para atualizar a produção de submarinos nucleares e a lista do que Babcock faz em outro lugar é longo-desde o trabalho de manutenção com contratos de longo prazo para as três forças armadas, até negociação técnica e muito mais. Enquanto isso, no lado da construção nuclear civil, as brisas também são fortes, assumindo que o tamanho de Sizewell e pequenos reatores modulares aconteçam. Isso é coisa especializada; O mundo não está repleto de concorrentes.
Se a “nova era” para a defesa realmente chega conforme programado e para o último ponto percentual, está aberto a questionar. Os preços das ações no setor também podem estar à frente dos eventos. As empresas de defesa, tradicionalmente vistas como ações de renda monótona, mesmo quando os contratos estão livres de soluços, agora estão sendo negociados com ganhos de 25 vezes. Isso levará alguns para se acostumar. Mas é difícil discutir com a direção geral. Se mesmo três quartos desses compromissos de gastos forem cumpridos, uma mudança fundamental está acontecendo.